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政策利好有望落實 投資零售最佳時機或來臨

來源:證券時報網  時間:2012-05-15 15:35:48   作者: 閱讀:
 

  4月,我國社會消費品零售總額15603億元,同比增長14.1%,增速比3月下降1.1個百分點。

  分析認為,1季度為行業基本面低點。商貿行業有望二季度止跌,三季度反轉。據悉,醞釀已久的全國流通工作會議有望近期召開,相關政策除了致力于減少流通環節成本,還將大力降低商業流通費用,例如:加快實現工商業用電用水同價,適度降低銀行刷卡費率,積極發展電子商務,推行連鎖經營方式等。2012年5月18日起,央行下調存款準備金率0.5個百分點,大約釋放4000億流動性,雖對零售板塊不構成直接影響,但對實體經濟基本面有所改善,也將逐漸傳導到最下游的零售企業。

  行業內部分化,關注區域行業龍頭。當前商業零售板塊動態PE為17.4倍,相對滬深300的PE倍數為1.76,均處于歷史較低水平,估值已充分反映短期波動,未來向下空間較為有限。在通脹較低和溫和上行時,是投資零售最佳時機,未來可能受益于業績與估值雙升,行業可能有階段性反彈。從各個子行業來看:百貨行業在中西部、東北部地區受沖擊小,二三線城市增長空間廣闊;超市行業同店增速與食品價格密切相關,建議關注能快速異地復制的企業;家電行業去庫存情況良好,龍頭優勢明顯具有估值優勢。

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